金融市场上,多头头寸和空头头寸是投资者最熟悉的术语之一。它们分别代表市场中买方和卖方的实力。事实上,证券市场的多头头寸和空头头寸之间的比较可以用一个更直观的数据来表示,即净多头头寸。

净多头头寸是指金融市场参与者持有的多头头寸和空头头寸之间的差额,可以简单地通过从多头头寸中减去空头头寸来获得。例如,做多有1000个头寸,做空有500个头寸。此时,500个多头头寸和500个空头头寸相互对冲,等于零,而额外的500个头寸不能对冲,这称为净多头头寸。净多头头寸的数量是推高价格的关键因素,也是多头和空头力量竞争后的剩余购买力。

应该注意的是,如果投机的净多头头寸是正的,并且银行和其他人购买期货和期权以限制损失和封闭风险,那么他们的净多头头寸是负的,但是这并不意味着银行看空市场并且认为现货价格会下跌。他们之所以想购买空头订单,是因为他们害怕现货价格趋势变化造成的损失,这只是为了对冲金融风险,就像购买保险一样。

由于净头寸是不断变化的动态变量,即使是完全套保,也还可能面临短暂的风险敞口,假设当天现货销售10万吨,则相当于增加了10万吨的净空头寸,价值相当于CBOT大豆735手。此时大连可能已经收盘,如果在CBOT白天电子盘直接补回700多手头寸,可能产生较大市场冲成本,况且此时市场可能已经大幅上扬。

控制净头寸,需要丰富的期货操作经验及系统的方法。如果缺乏这些,可考虑完全套保,卖现货同时买入期货。如果持有净头寸,-般也以不超过1个月压榨当量为宜。另外,合理运用期权工具,将能有效地提高对净头寸的风险管理。

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