另类投资定义

有学者将另类投资定义为：指投资于除传统的股票、债券和现金之外的金融或实物资产，如房地产、对冲基金、私募股权、大宗商品、证券化资产、艺术品等。另类投资(Alternative Investment)中的“另类”是一个中性的翻译词，仅说明这类投资有别于股票和债券等传统资产。事实上，我国金融市场上的另类投资已经有一定程度的发展，只是所受关注度不高。

另类投资运作的一个根本理念是，市场未必一定很有效率，许多资产的价格没有体现其内在价值，而且离公共交易平台越远，价格与价值之间的偏差可能越高。如另类投资的一个重点便放在没有上市但具有包装潜力的企业和项目上，通过购买、重组、包装、套现的系列运作，被收购的企业或项目的价值得以体现，从而为投资者获得收益。于不在公共交易平台上运作，另类投资的一大特点便是缺少流动性。从购入一项资产到套现获利通常需要几年时间，于是另类投资基金一般设有5-10年的锁定期，中途赎回很困难。

另类投资包括哪些

类投资包括房地产、证券化资产、对冲基金、私人股本基金、大棕商品、艺术品。另类投资是指投资于传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产,其中证券化资产就包括了次级房贷为基础的债券以及这些债券的衍生金融产品。

另类投资运作的一个根本理念是:市场未必一定有效率,许多企业、项目的价格没有体现其内在价值,而离公共交易平台越远,价格与价值之间的偏差可能越高。类投资的重点便放在没有上市、具有包装潜力的企业和项目上,通过购买、重组、包装、套现,将收购的企业或项目的价值体现出来。由于不在公共交易平台上运作,类投资的一个重大特点便是缺少流动性。一个项目从购入套现通常要几年的时间,于另类投资基金一般设有5、10年的锁定期,中途赎回很困难。

另类投资出现爆炸性增长的一个重要因素,是火爆的全球房地产业和飙升的商品价格。物业投资始终是另类投资的一个主攻方向,许多既想在纽约、伦敦买写字楼,在上海、勐买住宅,在普吉、买酒店,又想分散风险、无需手管理的人,纷纷将资金交由另类投资基金,以投资组合的形式打理。矿业过去在另类投资中所占比重不大,不过随能源、商品牛市也成为部分另类基金的主营业务之一。

普通投资者应当如何投资?

对于外来投资，作者的建议是避免持有他们，因为这类资产不能提供任何形式的现金支付，他们主要的功能就是在剧烈社会动荡时作为一种价值储蓄。对于衍生品，作者也建议避开，因为衍生品本身比较复杂，涉及到很多隐形杠杆，想要做好分析需要多年的知识储备，普通投资者是难以做到的。

对于和大宗商品匹配的基金，作者给大家做了一个提醒，那就是匹配基金的收益和大宗商品的收益并不是完全同步的，这取决于基金实际上持有的是基础大宗商品还是依赖于期货和互换。如果它持有标的商品，那么基金通常会密切跟踪商品价格指数，如果它使用期货和互换合约，跟踪的准确性就取决于这些合约的定价方式。比如美国原油基金USO，它的长期投资收益要远远低于西得克萨斯轻质原油WTI价格变动的收益，因为USO基金采用了期货和互换合约。如果投资者不去详细地了解期货、互换和标的资产之间的关系，这种投资必然是个糟糕的选择。

对于私募股权的投资，直接投资是很困难的，有资金限制，也有人数限制。如果真的想要投资，怎么办呢?作者建议可以从伯克希尔下手，它本质上其实就是一家私募股权公司，在过去的几十年里，巴菲特和芒格的大部分投资都是投资于整家公司或者是拥有公司的大部分股权，我们可以通过购买伯克希尔公司的股票来进行间接投资。另外，投资这家公司还有一个好处，就是它不以管理资产规模的比例来收取管理费用，比起直接投资私募股权，我们可以节省不少成本。

对于新兴市场的投资，这是个不错的选择，随着全球发展，其他国家的金融市场急剧增长，2003年美国股市占有全球股市市值的45.2%，但到2016年已经下降到了36.3%。作者推荐了先锋集团富时新兴市场指数(FTSE)交易所交易基金，该基金投资了全世界各地新兴市场公司的股票，范围足够广，费率也足够低，只有0.14%的费用成本。

对于房地产市场的投资，作者也很推荐，但是由于房地产的流动性差，波动性大，作者建议投资房地产信托基金比较好。这类基金流动性很好，当投资者需要现金时，只需要在市场上及时出售给其他投资者他原先持有的份额就好，并不需要像卖实体房一样要等待很久。更棒的是，投资这类基金可以间接持有大量资产组合比如全世界各地的房子，实现投资多样化，另外，这类基金是聘请专业人员来进行管理的，有充分的专业性。在美国和香港，房地产信托基金是比较成熟的，中国目前才刚刚起步。