工行纸黄金周五(5月24日)维持小涨。今日开盘于399.65元/克，最高上探至401.58元/克，最低触及399.56元/克。截至发稿，工行纸黄金报401.23元/克，涨幅0.41%。

2022年缩减购债及加息预期提前消化 金价或延续宽幅振荡

展望2022年，国际黄金价格的主导因素依然是美联储货币政策的调整节奏。从当下美国经济物价及就业市场表现看，美联储按照现有节奏或加快收缩宽松货币政策可能性较大。理论上，这对国际金价形成压制，也是黄金价格很难突破历史高点2075美元/盎司走牛的主要原因。与此同时，由于市场预期的提前消化，收缩货币政策对黄金价格的利空压制将大大减弱，每次收缩货币政策的落地将大概率上演“利空出尽”戏码。因此，国际黄金强势破位向下走熊的可能性也不大。

当然，由于边际效应递减作用，收缩货币政策的调整对黄金价格的影响作用也将逐步减弱。按照现有节奏，美联储将在3月份完成缩减购债计划，首次加息2022年3月或6月开启可能性较大，同时，这两个时点出现年内高低点的概率较大。综合来看，2022年国际金价主体运行区间预计维持在1650美元/盎司—1950美元/盎司，突破历史高点2075美元/盎司向上走牛或强势破位向下走熊的可能性均不大。