人民币汇率涨好还是跌好?

当然，人民币升值是不好的。中国人民币升值近3%，很大地削减弱了我国出口相比力度。有数据显示，如果人民币继续升值至5%，大多数沿海外资企业将破产，中国不仅将增加失业，而且将导致社会和经济动荡。如果中国的大国经济不稳定，对世界没有好处。事实上，美国是最糟糕的。他多次向中国还有其他别的国家施加压力，对中国施加压力。尽管中国一直很强大，但它已经慢慢升值了。其实美国应该想办法提高自己的汇率。下跌和升值的影响是多方面的，好的和坏的。

汇率改变的影响：

一、进出口

一般来说，国币汇率的下降，即本币汇率的贬值，在促进出口和抑制进口方面可以发挥作用;本地货币升值，有利于进口，不利于出口。

二、价格

从进口消费品和原材料的角度来看，汇率下降就会让国内进口的物品价钱变高，对平常物价的影响程度也是在于进口物品和材料在国家生产总值中占的份额。相反，人民币升值了，别的条件不改变，进口价钱就会降低，这样就会样市场物价整个水平起到抑制作用。

三、资本流动

短期资金流通就会受到汇率的影响。当出现外币贬值的趋势时，国内外都不愿意用自己的钱去做生意，并将其兑换成外汇，造成资本外流。同时，由于外汇的汇兑，加剧了外汇供需不足，将进一步降低本币的汇率。相反，当出现本币升值趋势时，国内投资人和外国投资人努力持有各种本币金融资产，从而引发资本流入。同时，由于外汇已经兑换成本币，外汇供应过剩将进一步促进本币的汇率。

人民币贬值对国债期货利空有限

离岸人民币兑美元两年来首次跌破6.90。2016年年底、2020年年初人民币快速贬值均伴随着利率的快速上升，人民币贬值对利率的影响路径大致可分两条：一是为了维持国内汇率稳定，央行实施货币政策的空间受限;二是汇率贬值预期和中美利率倒挂加速资本外流，由于外资在国内利率债的占比较大，从全球资产配置的角度对国债形成利空。

本轮人民币贬值的驱动因素，一方面是美联储加息背景下美元的强势;另一方面国内经济复苏受阻，反映了多地疫情再现和南方高温天气造成的冲击，中美货币政策分化，内松外紧下中美十债利差在“8·11”汇改后出现首次倒佳。

我们认为本轮人民币贬值幅度可控，对债市影响有限。

首先，以上一轮美国加息周期为参照，2018年年底长端利率提前联邦利率一个季度见顶并回落。联邦利率期货隐含报价显示，本轮加息周期至2023年一季末结束，当前已处加息周期末端，美国长端利率继续上行空间有限。其次，贸易基本盘仍将有效支撑人民币。7月中国对外贸易顺差创纪录高达1013亿元，滚动12月累计同比增速43.7%，国外经济减速并未对贸易顺差造成影响。最后，汇率改革后汇率弹性增加，有助于及时释放市场压力、避免预期积累，市场多空切换将会在短期内完成。因此，中美利差倒挂、人民币贬值对国债期货的利空有限，做空国债期货仍需等待国内经济复苏，社会融资明显改善的时机出现。