上周市场回顾
上周A股主要指数多数下跌，跟踪的主要指数中仅大盘价值上涨，科技龙头、创业板指、中证1000跌幅较大，从成交上来看，上周日均成交9370.9亿元，日均成交与前一周相比基本持平。南向资金上周净流入港股0.39亿港币，北向资金上周净流出A股65.6亿人民币。
上周A股市场多数指数呈现多数下跌的走势，招商证券认为主要原因在于：
1)近期国内部分地区疫情控制压力明显加大，新增确诊明显增多，投资者担忧对经济带来明显的负面影响；
2)美联储激进收缩政策，美股跌幅较大；
3)通胀担忧。
投资者情绪观察
上周(4月6日-4月8日)北向资金净流出65.6亿元，从前期净流入转为净流出。
两融方面，融资资金前两个交易日净流入23.9亿元。从行业偏好来看，上周融资资金集中买入房地产，净买入额达7.3亿元，其他净买入规模最高的行业主要包括非银金融、商业贸易、食品饮料等；净卖出的主要是银行、电气设备、公用事业等。
十大券商最新研判
国泰君安证券：当前投资好比“雾天开车”，建议围绕业绩确定性选股
现阶段投资好比“雾天开车”，远见者稳进，胜而后求战。在信用路径清晰之前，当前买股票好比“雾天开车”，能见度下降，建议围绕业绩确定性来选股。除了周期制造之外，我们也要看到，由于疫情的持续同样会使得部分消费类行业供给收缩而带来的配置价值提升。推荐三个方向：1)红利策略：煤炭、化工资源品、金融；2)to G端或公共投资方向：风光电、电力电网、建筑等；3)困境反转：生猪、白酒与消费者服务，关注Q2部分中游消费类建材、钢铁、轻工板块的底部弹性。
中信证券：把握贯穿二三季度的中期修复行情
参照西安、深圳和吉林的经验，预计4月中旬是本轮上海疫情的拐点，也是稳增长政策二次发力的关键窗口，A股中期修复行情将贯穿二三季度。若疫情拐点与政策发力点如预期叠加，A股中期修复行情将贯穿二三季度，建议继续紧扣稳增长主线，坚定布局“估值低位”和“预期低位”品种，并在二季度重点关注地产和基建产业链。
中信建投证券：磨底阶段，耐心等待
市场处于中期视角下的磨底期，但面临一些挑战：经济进入主动去库存阶段，疫情对经济形成扰动；美债利率快速上升尚未稳定，俄乌冲突及地缘政治形势存在不确定性。此时投资者应保持耐心，不宜冒进，等待基本面筑底、外部环境好转或政策强力宽松的机会，如果市场出现大幅调整，亦可逐步布局，布局方向重点关注早周期品种(地产链等)，如果后续美债利率趋稳，国内宽货币加强则可以考虑逐步加大对成长的配置。
中金公司：低估值的稳增长领域仍有配置价值
中金公司认为当前低估值的稳增长领域仍有阶段性的相对配置价值。当前关注三个方向：1)在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居等)等；2)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，但转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善；3)2021年调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等。
海通证券：稳增长政策落地望驱动市场修复，成长有望阶段性占优
①历史数据显示，美债利率上行对A股趋势及风格影响均较小，盈利才是风格的决定变量。②稳增长政策落地望驱动市场修复，今年风格类似12年，全年价值略占优，成长有望阶段性占优。③目前继续围绕稳增长主线，如金融地产、新基建，后者弹性更大，下半年关注复苏主线。
招商证券：继续聚焦稳增长，关注上游资源品、地产后周期消费、新能源基建等
最新数据显示，今年1-2月固定资产投资新开工计划规模增速飙升至2010年以来的最高水平，进一步印证和强化了稳增长大年的逻辑。综合会议定调、政策指导、专项债&；PPP投向以及固定资产投资项目审批等数据可以发现，今年稳增长的重点发力方向包括交通、水利、城市管网改造建设、保障性安居工程等。受疫情影响，政策加码支持稳增长的必要性和紧迫性进一步提升，建议继续聚焦稳增长，关注上游资源品、地产后周期消费、新能源基建等。
广发证券：成长继续切价值，稳增长首推地产股
维持“慎思笃行”，“稳增长影响价值，美债影响成长”“价值风格占优”，稳增长首推地产股的观点。从“胜率—赔率”框架来看，维持春季策略展望的看法：价值占优。
兴业证券：指数震荡整固，重视地产行情的扩散外溢
阶段性市场仍是指数震荡整固、资金存量博弈的结构市。结构上，聚焦稳增长+房地产+一季报高景气三个方向，同时重视地产行情的扩散外溢。
安信证券：围绕政策预期，大胆假设，小心求证
3月见龙在田，对上证综指3000点支撑位有信心。同时，维持此前本轮经济底在二季度的预判，权益市场类似于2012年进入单边下行的可能性较低，二季度A股或跃在渊，期待“耐克型”。在此，维持当前正处于“阵地战”(战略相持阶段，保持定力，不适合来回切换)的判断。
本轮房地产超额行情的本质是市场在围绕政策预期，交易逻辑先完成由现实向预期靠拢的过程，但是最终也会出现从预期向现实靠拢的过程，“大胆假设，小心求证”成为相当多主流机构投资者的心态。短期而言，房地产超额行情或仍将持续，持续到市场交易预期逐步抬升至预定的经济目标，也就是完成本轮“稳增长”使命。
华西证券：打好防守反击战，稳增长价值蓝筹仍胜一筹
在政策“靠前发力、适时加力”的要求下，货币环境将维持宽松，后续仍有降准降息的预期，4月政治局会议将继续以“稳增长”为政策主基调。当前A股仍处于反复磨底的过程中，风格上，红利策略、稳增长价值蓝筹仍胜一筹。行业配置上，关注三条主线：1)基建相关，如“建筑、建材”；2)地产相关，如“金融、房地产”；3)预期困境行业将逐步改善的板块，如“养殖”等。
本文选编自“腾讯自选股”；编辑：徐文强。
